Börsen-Rallye: Es fehlt an Begeisterung

schwarzach. Die Börsen laufen heuer zwar nicht mehr ganz so sensationell wie 2013, dennoch verbuchen viele Indizes neue Rekorde. So hat zuletzt der Dax die magische Schwelle von 10.000 Punkten überschritten. Die Rallye entfaltet sich aber bei schwachen Umsätzen, es fehlt an Begeisterung. So gilt zwar immer noch, dass die tiefen Zinsen die Anleger in Aktien treiben, die Fantasie für weitere Anstiege nimmt aber ab.

Aktien sind zwar nicht unbedingt ambitioniert bewertet, aber eine Erholung der Wirtschaft scheint weitgehend eingepreist. Außerdem ist es bereits seit Monaten zu keiner stärkeren Korrektur mehr gekommen. Schon kleinere Enttäuschungen könnten ausreichen, um eine Konsolidierung auszulösen. Im Unterschied dazu haben die Rentenmärkte heuer sehr positiv überrascht.

Die Renditen der Staatsanleihen sind auf beiden Seiten des Atlantiks gefallen, die Kurse gestiegen. Zuletzt zeigten sich aber auch bei den Anleihen Ermüdungserscheinungen. Vor allem deutsche Bundesanleihen konnten von den jüngsten Maßnahmen der EZB nicht mehr profitieren.

Stärkeren Einfluss als in der jüngeren Vergangenheit haben heuer wieder geopolitische Krisen, Stichwort Ukraine und Irak. Sie haben das Bedürfnis der Anleger nach Sicherheit verstärkt. Davon haben der Öl- und Goldpreis profitiert.