Es könnte etwas ruppiger werden

Dornbirn Das Umfeld für die Aktienmärkte ist derzeit von erhöhtem Risiko gekennzeichnet. Es stehen Diskussionen über eine weniger expansive Haltung der Notenbanken an. Die Anleihen-Kaufprogramme von Fed und EZB könnten in absehbarer Zeit reduziert werden. Doch sie dürften dabei Vorsicht walten lassen um die Konjunktur nicht abzuwürgen.

In den USA hat die anfängliche Euphorie der Investoren nach Trumps Wahlsieg abgenommen. Die Vorwürfe in der Russland-Affäre konnten nicht beseitigt werden. Personalveränderungen in der Regierung häufen sich, die Spannungen zwischen den USA und Nordkorea spitzen sich zu. Auch die Problematik um die Anhebung der Schuldenobergrenze wurde nicht langfristig gelöst. Die neue Deadline wurde auf den 15. Dezember hinausgeschoben. Die Hoffnung der Investoren auf die Umsetzung von Infrastrukturplänen, Steuerreformen und weniger Regulatorien ist in die Ferne gerückt.

Diese Woche hat eine Serie überraschend schwach ausgefallener Konjunkturdaten Zweifel an der Stärke des Aufschwungs in China aufkommen lassen. Die Investitionen wuchsen bis Ende August verglichen mit dem Vorjahreszeitraum so langsam wie seit Ende 1999 nicht mehr. Mit einem abrupten Abbruch des Wachstums in der nach den USA zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt rechnen die meisten Ökonomen aber nicht.

An den Finanzmärkten ist die Entwicklung auf der Währungsseite ein großes Thema. Seit dem Wahlsieg Macrons in Frankreich hat der Euro gegenüber dem US-Dollar (und auch dem Franken) an Stärke gewonnen. An den europäischen Aktienmärkten werden negative Auswirkungen auf den Export befürchtet. Die EZB geht von einer niedrigeren Inflation aufgrund günstigerer Importe aus.

Es könnte in nächster Zeit als etwas ruppiger werden an den Finanzmärkten. Doch die guten Konjunkturprognosen, allen voran für Europa, sollten die Unsicherheit nicht allzu sehr anwachsen lassen. Eine gute Diversifizierung des Portfolios, idealerweise durch von Profis gemanagte Mischfonds, schafft die Voraussetzung für die Erreichung der persönlichen Anlageziele.