Wie geht es an den Börsen 2026 weiter?

Dornbirn, Wien Trotz zahlreicher Unsicherheiten im Jahresverlauf gehen die wichtigsten internationalen Börsen mit klaren Kursgewinnen aus dem Jahr 2025. Anhaltende geopolitische Krisen, Zollkonflikte mit den USA, Inflation und die Sorgen um eine Blase im KI-Bereich sorgten zwar unterjährig für Turbulenzen, konnten dem Aufschwung letztlich aber nichts anhaben. Stark aufwärts ging es auch bei Gold, Bitcoin schwächelte dagegen.

Indizes im Plus

Einer der wichtigsten Leitindizes der Welt, der US-Index Dow Jones, stand kurz vorm Jahreswechsel mit rund 14 Prozent im Plus. Noch besser lief es in Europa: Der europäische Euro-Stoxx-50-Index sowie der Frankfurter DAX wiesen am Dienstag ein noch deutlicheres Jahresplus von knapp 19 bzw. 23 Prozent auf. Stark zeigte sich außerdem der heimische ATX mit einem Jahresplus von rund 45 Prozent.

So geht es weiter

Und wie geht es aus Sicht von Börsenexperte Roland Rupprechter im kommenden Jahr 2026 weiter? “Die Börsenampel bleibt für uns weiter auf Grün”, sagt der CEO des Dornbirner Vermögensmanagement-Unternehmens R&B Wealth Management. Im Zentrum seiner positiven Einschätzung steht die erwartete Entwicklung der Unternehmensgewinne. “Diese dürften in den USA in den kommenden zwei Jahren zweistellig wachsen, angetrieben von der technologischen Entwicklung, insbesondere durch den verstärkten Einsatz von Künstlicher Intelligenz (KI).”

Eine KI-Blase sieht Rupprechter nicht, vielmehr “einen fortgesetzten KI-Boom.” Denn die Unterschiede zu der Situation im Jahr 2000, als die sogenannte Dotcom-Blase platzte, seien gravierend. “Damals waren Internet- und Technologieunternehmen viel höher bewertet. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis lag bei 52 und damit doppelt so hoch wie heute. Dazu kommt, dass sich die Zusammensetzung der erwarteten Gesamtrenditen von Aktien Anfang der 2000er-Jahre signifikant von der heutigen Situation unterschied.”

Unterschiede zu damals

Zum Höhepunkt der Blase im März 2000 sei der Markt von immer höheren Bewertungen ausgegangen. Heute würden sich die Renditeerwartungen hauptsächlich aus den steigenden Gewinnerwartungen speisen. “Unterstützend wirken sollte zudem die Kombination aus einer sich lockernden Geldpolitik – vor allem in den USA – und den damit verbundenen günstigeren Finanzierungsbedingungen für Unternehmen. Da wir davon ausgehen, dass sich die hohen Investitionen in KI für die Unternehmen rechnen werden, dürften die notwendigen Produktivitätsgewinne vermehrt realisiert werden. Vor diesem Hintergrund sind die USA für uns im kommenden Jahr der aussichtsreichste Markt.”

Infrastruktur in Deutschland

Und Europa? Für Europa spreche die expansive Fiskalpolitik, speziell in Deutschland, betont Rupprechter. “Zudem sollten die Infrastruktur- und Verteidigungsausgaben 2026 einen wesentlichen Beitrag dazu leisten, dass das Gewinnwachstum im deutschen Leitindex DAX im zweistelligen Bereich liegen dürfte. Wir haben zuletzt europäische Aktien übergewichtet.”