Börsentipp: Der größte IPO der Geschichte
Experte Christoph Flatz (Sparkasse) zum gigantischen Börsengang von SpaceX.
Dornbirn Der Börsengang von SpaceX sprengt alle Dimensionen: über 555 Millionen Aktien zu je 135 US-Dollar summieren sich auf ein Emissionsvolumen von 75 Milliarden Dollar – mehr als doppelt so viel wie beim bisherigen Rekordhalter Saudi Aramco. Mit einer Bewertung von rund 1,77 Billionen Dollar startet der Raumfahrtkonzern auf Augenhöhe mit den größten Tech-Giganten. Doch hinter der spektakulären Zahl steht ein komplexes Konstrukt, das Anleger genauer betrachten sollten.
SpaceX ist längst kein reiner Raketenbauer mehr. Der eigentliche Werttreiber ist Starlink: ein globales Satelliten-Internetgeschäft mit über 10 Millionen Kunden, zweistelligem Umsatzwachstum und stabilen, wiederkehrenden Erlösen. Dieses Segment liefert bereits Milliardengewinne und erinnert in seiner Skalierbarkeit eher an klassische Plattformunternehmen als an die kapitalintensive Raumfahrt.
Kurzfristig dürfte der Indexeffekt den Kurs prägen. Eine schnelle Aufnahme in den Nasdaq-100 könnte bereits wenige Wochen nach dem IPO erfolgen und milliardenschwere, preisunabhängige Käufe durch passive Fonds auslösen. Dieser technische Rückenwind ist real – aber zeitlich begrenzt und unabhängig von den Fundamentaldaten.
Die Experten des Erste Asset Management sehen jedoch einen wachsenden Unsicherheitsfaktor: die KI-Sparte rund um xAI und die Plattform X. Sie verursacht aktuell hohe Verluste und belastet das Konzernergebnis massiv. Damit entsteht ein Spannungsfeld zwischen einem profitablen Infrastrukturgeschäft und einer teuren Zukunftswette, deren wirtschaftlicher Durchbruch noch aussteht.