Börsentipp: Europas Gewinn-Renaissance

Dornbirn Bei einem Blick auf die Berichtssaison zum zweiten Quartal in Europa fällt vor allem eines auf: Sie ist beeindruckend ausgefallen. Europäische Unternehmen verzeichneten laut FactSet-Daten ein Gewinnwachstum von mehr als 16 Prozent im Jahresvergleich, der stärkste Anstieg seit drei Jahren. Ohne die Erholung nach der Pandemie wäre dies sogar das schnellste Gewinnwachstum seit mehr als einem Jahrzehnt gewesen. Noch bemerkenswerter ist, dass dies trotz eines erneuten Energieschocks gelang. Die Verbesserung ist dabei sektorenübergreifend und deutet auf eine gesunde und zunehmend breit angelegte Gewinnerholung hin. Investoren haben diese positive Entwicklung bereits bemerkt und belohnt – der STOXX Europe 600 konnte eine Reihe von Rekordständen verzeichnen, wodurch europäische Aktien sogar von Mitte Juni bis Ende August ihre US-Pendants übertrafen.

Die große Frage ist nun, ob diese Erholung europäischer Aktien weiter anhalten wird. Mehrere Parameter deuten derzeit darauf hin. Einerseits steigen die operativen Margen, was die Eigenkapitalrendite der Unternehmen verbessert. Andererseits sind europäische Unternehmen kapitaleffizienter geworden, und die Investitionsausgaben haben in den letzten Jahren zugenommen. Zudem profitieren europäische Aktien in erheblichem Maße von den sich aktuell abzeichnenden großen strukturellen Anlagethemen: Verteidigungsausgaben, Infrastruktur, Elektrifizierung und Rechenzentren. Die langfristigen Aussichten europäischer Aktien sind dementsprechend ermutigend, sofern sich die globale Wirtschaftslage weiterhin positiv entwickelt.